Рынок ценных бумаг.

Рыночная экономика предполагает специфический рынок — куплю-продажу ценных бумаг. Ценные бумаги — это особого рода коммерческие документы, обладающие ценностью и возможностью превращаться в деньги. В этом смысле они являются и особым видом денежных средств. Ценные бумаги, как коммерческие документы: 1) удостоверяют права собственности на активы в денежной или материальной форме; 2) юридически закрепляют отношения займа или купли-продажи между продавцами и покупателями; 3) приносят доход в той или иной форме. Они продаются и покупаются на фондовом рынке, являются объектом бизнеса.

К основным ценным бумагам относятся: акции, облигации и векселя.

Акции выпускаются акционерными обществами, как правило, крупными корпорациями (эмитентами), и выдаются инвестору (покупателю) в обмен на денежные средства, которые используются эмитентом по своему усмотрению. Они подтверждают право поку-пателя-акционера на совладение имуществом фирмы и на часть доходов в будущем данной фирмы-эмитента. Акция — инвестиционный товар, т.е. товар, приобретаемый ради получения дивидендов (часть прибыли фирмы, выплаченная акционерам). Акционеры не могут вернуть деньги за купленные акции и требовать по суду выплатить дивиденды. Акции делятся на обыкновенные (их больше) и на привилегированные (их меньше).

Характеристика акций (признаки различия)

Обыкновенные

акции

Привилегированные

акции

Регулярный дивиденд

Размер дивиденда

Право голоса

Не гарантирован

Зависит от величины прибыли фирмы

Имеют

Гарантирован

Фиксирован

Не имеют

Если фирма ведет свое дело умело, то рыночная стоимость (рыночный авторитет) фирмы в форме рыночной цены ее акций (рыночную цену обычно называют курсом акций) может подняться значительно выше номинальной их стоимости, которую акционеры уплатили за право владеть ценными бумагами. Курс акции с номиналом 1000 рублей (сумма номинала указана на самой акции) при дивиденде 250 рублей, при ставке банковского процента 5 % равен 5000 рублей (250 руб. : 5 % х 100). На изменение курса акций влияют: 1) доходность (прибыльность) фирмы, акции которой представлены на рынке ценных бумаг; 2) спекулятивная игра на рынке акций.

Обращение акций на рынке предполагает многократный переход из рук в руки. Первичное размещение, продажа эмитентом своих акций первым владельцам обычно осуществляется по номинальной цене. В дальнейшем их купля-продажа идет по рыночному курсу, по свободным рыночным ценам.

Правила игры на рынке акций принимают сами участники рынка, но эти правила закрепляются законами государства, которое заинтересовано в сохранении доверия владельцев сбережений к рынку ценных бумаг.

Корпорации и правительство могут привлечь денежные средства путем продажи облигаций. Облигация удостоверяет, что ее владелец одолжил некоторую сумму фирме или государству и имеет право получить спустя определенное время свои деньги назад вместе с премией в форме процента. Облигации имеют несколько видов: именные и на предъявителя; процентные и беспроцентные; общие и целевые; конвертируемые и неконвертируемые; ипотечные.

Российское государство в девяностые годы выпускало и продавало государственные краткосрочные обязательства (ГКО), облигации государственного внутреннего займа 1992 г., казначейские обязательства (КО), облигации государственного сберегательного займа 1995 г. Если облигация номиналом 1000 рублей продавалась по 1100, то ее курс: 1100:1000 х 100 %= 110 %.

Вексель — это тоже долговой документ, денежное обязательство, расписка в получении денег, дающая право кредитору требовать у заемщика возврата к обозначенному сроку указанной суммы денег (имеет строго установленную форму). Казначейский вексель продается со скидкой, т.е. по цене, меньшей, чем номинальная (обозначенная в нем), а выкупается потом по номинальной. Например, цена 1000-рублевого векселя со сроком погашения 6 месяцев при скидке 80 % составит:

1000 — (1000 х 6 мес. : 12 мес. х 0,8) = 600 рублей.

Размер дохода при этом равен 400 рублям.

Рынок облигаций и векселей в России пока слабо развит, не имеет совершенной законодательной базы.